投資信託の基本
・投資信託とは、多数の投資家から資金を集めて1つの基金とし、この基金を運用の専門家が株式や不動産などに分散投資をして、そこで得た利益を投資家に配分する仕組みの金融商品。
・以下の特徴がある。
小口投資が可能
専門家が投資、運用する
元本は保証されていない
投資信託に関する用語の説明
ファンド：運用資金のこと。一般的には投資信託の商品を指すことが多い。
基準価額：投資信託1口あたりの時価。
目論見書：ファンドの説明書。ファンドの目的・特色・投資の方針・投資のリスク・手続きなどが記載されている書類。
運用報告書：運用実績や運用状況などが記載されている書類。
投資信託の仕組み
投資信託の仕組み
・投資信託には、会社型と契約型がある。
・日本の投資信託はほとんどが契約型のため、ここでは契約型投資信託の仕組みを説明。
・契約型投資信託とは、運用会社（ファンドの委託者）と信託銀行等（ファンドの受託者）が信託契約を結ぶ形態の投資信託をいう。
⒈ 販売会社（証券会社・銀行・保険会社など）は、投資信託の募集・販売を行い、投資家から資金を集める。
⒉ 委託者（運用会社）は、1で集めた資金をもとにファンドを組み、受託者（信託銀行など）に対して運用の指図を行う。
⒊ 受託者（信託銀行）は、委託者（運用会社）の指図をもとに、受託した資金を株式などに投資して、資金の管理を行う。
⒋ 運用によって得られた収益（分配金・償還金）は、最終的に投資家へ配分される。
投資信託のコスト
・投資信託に投資する際に、投資家が負担するコストには、次のようなものがある。
《購入時手数料》
・購入時に、販売会社に支払う手数料。
・購入時手数料がないファンド（ノーロード）もある。
・同じ投資信託でも、販売会社によって購入時手数料が異なる。
《運用管理費用（信託報酬）》
・販売会社や委託者（運用会社）、受託者（信託銀行等）のそれぞれの業務に対する手間費。
・信託財産から日々差し引かれる。
【信託財産留保額】
・中途換金時に徴収される手数料。
・中途解約した投資家の換金代金から差し引かれる。
投資信託の中途換金方法
・投資信託の中途換金方法には、解約請求と買取請求の2つがある。
解約請求：投資家が委託者（運用会社）に直接、解約を請求する方法。
買取請求：投資家が販売会社に受益証券を買い取ってもらう（売却する）方法。
投資信託の分類
投資信託の分類
《投資対象による分類》
公社債投資信託：株式を一切組み入れないで運用する投資信託
※株式の組み入れができない投資信託。
株式投資信託：株式を組み入れて運用できる投資信託
株式投資信託は、株式の組み込みが”可能”なだけであり、必ずしも株式を組み込む必要はありません。
《購入時期による分類》
追加型（オープン型）：いつでも購入できる投資信託
単位型（ユニット型）：募集期間中だけ購入できる投資信託
《解約の可否による分類》
オープンエンド型：いつでも解約できる投資信託
クローズドエンド型：解約できない投資信託（換金するときは市場で売却する）
【運用スタイルによる分類】
《インデックス運用（パッシブ運用）》
・ベンチマークに連動した運用成果を目標とする運用スタイル
《アクティブ運用》
・ベンチマークを上回る運用成果を目標とする運用スタイル
・さらに以下の投資スタイルがある。
トップダウン・アプローチ：マクロ的な投資環境（経済・金利・為替など）を予測し、資産配分や投資する業種を決定した後、個別銘柄を選ぶスタイル
ボトムアップ・アプローチ：個別企業の調査・分析から、投資対象を決定するスタイル
グロース型：将来的に成長が見込める銘柄に投資するスタイル
バリュー型：企業の利益や資産などから判断して、割安と思われる銘柄に投資するスタイル
MRF/MMF
・主な公社債投信信託には、MRF/MMFがある。
・MRFはいつでもペナルティ無しで解約できる。
・投資信託なので元本保証はなし。
・また、日々収益が計上され、その収益は月末にまとめて再投資される。
上場している投資信託
・上場している投資信託には、ETFや上場不動産投資信託（J-REIT）などがある。
《ETF》
・日経平均株価やTOPIXなどの指数に連動するように運用される投資信託。
《上場不動産投資信託（J-REIT）》
・投資家から集めた資金を不動産に投資して、そこから得られた利益を投資家に分配する投資信託。
トータルリターン通知制度
・販売会社は投資家に対し、年1回以上トータルリターンを通知することが義務付けられている。
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正解は③です。割安な銘柄を「買って」、割高な銘柄を「売って」収益の確保を目指すのが、マーケット・ニュートラル運用です。常識的に考えても、割安な銘柄を「売って（更に割安になることに期待して）」、割高な銘柄を「買う（更に割高になることに期待する）」やり方はリスクが高すぎです。
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